從近期幾周的表觀需求來看，架子管廠家周度的表觀需求增量在150萬噸，我們認(rèn)為，隨著復(fù)工復(fù)產(chǎn)的推進(jìn)，需求的回升會繼續(xù)，隨后將達(dá)到2019年同期水平。從產(chǎn)量來看，我們認(rèn)可后期產(chǎn)量會較當(dāng)前有所抬升，但如果鋼材價格不有效上漲，廢鋼加入量不足將導(dǎo)致產(chǎn)量的恢復(fù)力度有限。

我們假設(shè)在鋼價不出現(xiàn)大幅上漲的背景下，產(chǎn)量將維持在880萬噸/周。通過假設(shè)表觀需求和產(chǎn)量，我們模擬了接下去的去庫情況：在3月20日當(dāng)周，我們將看到鋼材的總庫存出現(xiàn)向下的拐點(diǎn)，而鋼材周度產(chǎn)量僅為880萬噸，遠(yuǎn)低于2019年同期水平，這會使得進(jìn)入4月后，周度庫存的降幅達(dá)到200萬噸以上。

目前熱軋的利潤處于低位，但是冷軋板與熱軋的價差依舊處于高位，隨著制成品出口受限，冷軋的價格將會下跌從而繼續(xù)擠壓熱軋價格。

疫情在海外蔓延，目前尚未出現(xiàn)見頂跡象，北美及歐洲已經(jīng)成為疫情的重災(zāi)區(qū)，市場已經(jīng)由原先對流動性問題的擔(dān)憂逐步演化為對全球經(jīng)濟(jì)衰退的擔(dān)憂。全球部分地區(qū)陸續(xù)采取了限制人員流動及企業(yè)生產(chǎn)的方式來遏制病毒的蔓延，但付出的代價為經(jīng)濟(jì)的短期停擺?？紤]到疫情的長期性影響，全球?qū)嶓w經(jīng)濟(jì)受到的負(fù)面沖擊將更多在后期體現(xiàn)。

海外疫情帶來的全球經(jīng)濟(jì)衰退仍可能對我國經(jīng)濟(jì)產(chǎn)生較大沖擊，這種擔(dān)憂或更多在后期得到體現(xiàn)，而國內(nèi)復(fù)工疊加低產(chǎn)量帶來的快速降庫使得鋼材價格堅挺，預(yù)計今年鋼材價格將弱勢下跌。